华安策略：通信和电子能否快速补涨？

　　本轮AI算力产业景气周期第一阶段末加速上涨期预计仍未结束，通信和电子行业有望短时间内快速补涨至区间前列

　　复盘过往案例发现，在过去三轮成长产业景气周期行情的第一阶段末，成长风格总会历经1个月左右的加速上涨期，并且行业表现出强者恒强的特征非常显著，即加速上涨期间的强势行业和加速上涨期之前的强势行业往往高度重合。

　　此外复盘第一阶段末成长风格加速上涨期内，强势行业强者恒强的实现路径发现，通常会出现强势行业先弱后强的变化，即加速上涨期之前的强势行业在加速期内往往并不全是表现为持续强势，而是也会呈现加速期前期涨势弱，再通过后期快速补涨的方式实现逆袭，并且这种后期快速补涨的时间窗口通常在1周左右。如智能手机第一阶段末加速期内，强势行业电子先弱后强；移动互联网第一阶段末加速期内，强势行业电子先稳后强；新能源第一阶段末加速期内，强势行业电子先弱后强。

　　尽管2025年12月17日至2026年1月12日（截至目前阶段高点）成长风格已出现较明显加速特征。但并不满足强势行业强者恒强的历史规律，具体体现为，本轮加速前强势行业为通信、电子，而本轮加速期内强势行业为传媒、军工，因此从该维度判断本轮成长风格加速上涨期行情预计仍未结束。进一步地若严格按照强势行业强者恒强历史特征推演，本轮加速期至2026年1月12日，传媒、军工分别涨幅29%、34%，同期通信、电子分别涨幅12%、15%，参考历史案例中不乏强势行业先弱后强的路径案例，预计通信、电子有可能迎来一波快速补涨，且至少还有10%以上的潜在上涨空间。

　　风险提示

　　复盘研究和少样本逻辑推演的局限性；市场学习效应导致历史规律特征失效等。

（文章来源：华安证券）